Fitch maintient la note de Lar España à « BBB ».

MADRID, 10 juil. (CALPA PARIS) –

Fitch a maintenu la note d’investissement de la socimi Lar España, avec une note de « BBB » et une perspective « stable », ainsi que ses deux émissions actives d’obligations vertes d’une valeur de 590 millions d’euros.

L’agence de notation souligne comme principaux atouts de la socimi le maintien d’un taux d’occupation élevé de 97%, la nature « abordable » des loyers et la « normalisation rapide » des encaissements après la pandémie, soulignant que les dépenses plus élevées par visiteur ont stimulé les ventes de ses locataires de 11% par rapport aux niveaux d’avant la pandémie.

Elle comprend également que la décision d’allouer une partie de ses liquidités d’entreprise (plus de 130 millions d’euros) au rachat de 110 millions d’euros de ses émissions obligataires lui a permis de réduire les coûts de financement, qui sont également à des taux d’intérêt fixes et bas, ce qui la mettrait dans une position « favorable » pour mener à bien son plan de rotation et d’amélioration des actifs prévu jusqu’en 2026.

Fitch souligne également la « stabilité et la dominance » des actifs de Lar España, qui ont un faible coût d’occupation (9,6% du chiffre d’affaires) et un emplacement stratégique, ses 14 actifs obtenant une « résilience particulière » grâce à l’attraction des chaînes alimentaires, ce qui profite aux magasins de mode et d’accessoires.

L’agence note que Lar España dispose d’un levier modéré, avec un endettement net prévu pour 2024 et 2025 d’environ 8 fois son excédent brut d’exploitation (Ebitda), et une dette de plus en plus faible par rapport à la valeur des actifs, qui est passée de 38% à 36% après le rachat partiel d’obligations.

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